比特币，绝佳的投机工具，无数人因它财务自由，也有无数人沉迷投机破产。自诞生以来，暴涨暴跌，争议不断。爱之者奉为信仰，嫌弃者唾弃为“泡沫之母”。
一些想法是，也许比特币很好，但它已经涨了那么多了，市值已经到了5000亿美元这个量级，比腾讯公司市值（约4000亿美元）还要高，未来不见得有多大的成长空间，而向下的风险是到0。
这些想法听起来非常有道理，5275亿美元这个市值，在全世界所有资产类别的市值排名中，可以排到第12位，向上的空间好像确实没有多少了。但另一方面，和市值排名第一的黄金（12.9万亿美元）相比，比特币还相差很远。
哪个思路是正确的？
最优情景分析
长期投资，做向上空间的分析是很必要的。对于比特币而言，最好的情况并不难判断：
大众广泛接受，认可其“数字黄金”的地位
被各国央行加入资产负债表，成为发行货币的锚之一
网络安全不出现事故
如果这些条件在未来可以满足，那么比特币至少还有20倍的空间，到50万美元/个附近，达到和黄金差不多的市值。
所以问题是，有可能吗？
比特币解决了什么需求？
投资是把现在的资本投入生产/经营活动，以期待在未来获得更多的资本回报。比特币，显而易见，不会产生任何现金流（这点和黄金一样），投资的回报完全取决于下家以更高的价格购买。
另一方面，过去十多年，比特币的价格走势图是近乎完美的指数增长曲线，虽然市场可以被操纵，“操纵”可以维持十多年且率创新高的，其中一定有一些潜在的市场需求被满足。
是什么？「交易的自由」和「法币滥发的对冲」
没有时间和空间限制。比特币是一个全球共同维护的软件，不会像银行一样有开门和关门的时间，7*24，随时交易（想想落后的银行转账，尤其是国际电汇有多麻烦）；在任何一个有互联网的地方都可以。（感谢马斯克的星链，几乎全球任何一个地方都可以有网）
真正控制自己的资本。资金不会被冻结，在你的钱包里，就在你的钱包里，除了有私钥的人，没人能转移其中的资产。被美欧冻结资产的俄罗斯表示这很重要，被银行风控折磨的人也会明白。
法币滥发的对冲。信用货币时代，政府/央行有能力向社会输送任何数量的货币，这无可厚非，央行要刺激经济，要避免政府债务违约，要通过货币调控贸易，等等。但对于个人，政府不负责任的一番行动有可能导致严重的通货膨胀和货币贬值，将个人一生积累的财富化为牺牲。疫情后里拉贬值了超过50%，土耳其人也许会考虑比特币。
全球定价。对于生活在资本管制日趋严格的国家的人，比特币还有一个优势，那就是其全球定价的特性，上涨是有可持续性的。尤其是中国全面禁止加密货币之后，已不再拥有对其价格的影响力，所有消息都只会是好消息（比如今年香港开放散户投资大市值加密货币）
风险
网络被攻破。比如一个很流行的说法是，量子计算机会破解加密算法，这样比特币网络价值直接归零了。
政府的打击。比如中国政府对于加密货币挖矿的打击，对于涉及加密货币的银行交易的禁止。
采用人数无法继续增加。比如出于某种原因，人群总体愿意使用比特币的人有一个无法突破的上限。
……
那为什么还看好比特币？
市场运行规律。一方面，市场价格围绕筹码成本上下变动，均线运行方向就是平均筹码成本的运行方向。这个平均成本未来的市场价格不可能大幅偏离。另一方面，每当比特币市值达到一个临界点，就会产生一种加速效应，吸引原先观望或少量持有的人增加投入。下一次临界点就是比特币价格新高的时候，那个时候一定会加速上涨。
市值越大越安全。市值越大，流动性越好，就意味着比特币可以允许风控更加严格的机构进入。特斯拉购买比特币是一个标志性事件（尽管后来减仓了大部分）。任何想要进入加密行业的「大钱」，唯二的选择就是比特币和以太坊。他们没有能力，利用自己的资本优势，发行自己的「币」，同时把市值拉到这个程度。有谁能仅凭自己的资本突然创造出一个比腾讯市值还高的公司呢？
兼具成长性和稀缺性。一来，采用人数稳定增加，这是长期价值的基础；二来，总量有限，黄金的定位。
2006年，我第一次注册了qq，当时觉得很新奇，沉迷和同学聊天；2012年，我第一次玩iPhone 3GS，惊叹滑动解锁的顺畅；2018年，我觉得特斯拉科技感未来感十足，很想拥有一辆。2020年，我觉得比特币很酷，会有那种兴奋感。If you know, you know.
我从来不是新事物的第一批使用者，但算比较早期的大众。（根据创新扩散模型）这个时候，新技术的风险远远没有其早期那么高，却拥有十足的成长性。
That’s all.
本文不是投资建议。投资需谨慎。