比特币,绝佳的投机工具,无数人因它财务自由,也有无数人沉迷投机破产。自诞生以来,暴涨暴跌,争议不断。爱之者奉为信仰,嫌弃者唾弃为“泡沫之母”。
一些想法是,也许比特币很好,但它已经涨了那么多了,市值已经到了5000亿美元这个量级,比腾讯公司市值(约4000亿美元)还要高,未来不见得有多大的成长空间,而向下的风险是到0。
这些想法听起来非常有道理,5275亿美元这个市值,在全世界所有资产类别的市值排名中,可以排到第12位,向上的空间好像确实没有多少了。但另一方面,和市值排名第一的黄金(12.9万亿美元)相比,比特币还相差很远。
哪个思路是正确的?
最优情景分析
长期投资,做向上空间的分析是很必要的。对于比特币而言,最好的情况并不难判断:
大众广泛接受,认可其“数字黄金”的地位
被各国央行加入资产负债表,成为发行货币的锚之一
网络安全不出现事故
如果这些条件在未来可以满足,那么比特币至少还有20倍的空间,到50万美元/个附近,达到和黄金差不多的市值。
所以问题是,有可能吗?
比特币解决了什么需求?
投资是把现在的资本投入生产/经营活动,以期待在未来获得更多的资本回报。比特币,显而易见,不会产生任何现金流(这点和黄金一样),投资的回报完全取决于下家以更高的价格购买。
另一方面,过去十多年,比特币的价格走势图是近乎完美的指数增长曲线,虽然市场可以被操纵,“操纵”可以维持十多年且率创新高的,其中一定有一些潜在的市场需求被满足。
是什么?「交易的自由」和「法币滥发的对冲」
没有时间和空间限制。比特币是一个全球共同维护的软件,不会像银行一样有开门和关门的时间,7*24,随时交易(想想落后的银行转账,尤其是国际电汇有多麻烦);在任何一个有互联网的地方都可以。(感谢马斯克的星链,几乎全球任何一个地方都可以有网)
真正控制自己的资本。资金不会被冻结,在你的钱包里,就在你的钱包里,除了有私钥的人,没人能转移其中的资产。被美欧冻结资产的俄罗斯表示这很重要,被银行风控折磨的人也会明白。
法币滥发的对冲。信用货币时代,政府/央行有能力向社会输送任何数量的货币,这无可厚非,央行要刺激经济,要避免政府债务违约,要通过货币调控贸易,等等。但对于个人,政府不负责任的一番行动有可能导致严重的通货膨胀和货币贬值,将个人一生积累的财富化为牺牲。疫情后里拉贬值了超过50%,土耳其人也许会考虑比特币。
全球定价。对于生活在资本管制日趋严格的国家的人,比特币还有一个优势,那就是其全球定价的特性,上涨是有可持续性的。尤其是中国全面禁止加密货币之后,已不再拥有对其价格的影响力,所有消息都只会是好消息(比如今年香港开放散户投资大市值加密货币)
风险
网络被攻破。比如一个很流行的说法是,量子计算机会破解加密算法,这样比特币网络价值直接归零了。
政府的打击。比如中国政府对于加密货币挖矿的打击,对于涉及加密货币的银行交易的禁止。
采用人数无法继续增加。比如出于某种原因,人群总体愿意使用比特币的人有一个无法突破的上限。
……
那为什么还看好比特币?
市场运行规律。一方面,市场价格围绕筹码成本上下变动,均线运行方向就是平均筹码成本的运行方向。这个平均成本未来的市场价格不可能大幅偏离。另一方面,每当比特币市值达到一个临界点,就会产生一种加速效应,吸引原先观望或少量持有的人增加投入。下一次临界点就是比特币价格新高的时候,那个时候一定会加速上涨。
市值越大越安全。市值越大,流动性越好,就意味着比特币可以允许风控更加严格的机构进入。特斯拉购买比特币是一个标志性事件(尽管后来减仓了大部分)。任何想要进入加密行业的「大钱」,唯二的选择就是比特币和以太坊。他们没有能力,利用自己的资本优势,发行自己的「币」,同时把市值拉到这个程度。有谁能仅凭自己的资本突然创造出一个比腾讯市值还高的公司呢?
兼具成长性和稀缺性。一来,采用人数稳定增加,这是长期价值的基础;二来,总量有限,黄金的定位。
2006年,我第一次注册了qq,当时觉得很新奇,沉迷和同学聊天;2012年,我第一次玩iPhone 3GS,惊叹滑动解锁的顺畅;2018年,我觉得特斯拉科技感未来感十足,很想拥有一辆。2020年,我觉得比特币很酷,会有那种兴奋感。If you know, you know.
我从来不是新事物的第一批使用者,但算比较早期的大众。(根据创新扩散模型)这个时候,新技术的风险远远没有其早期那么高,却拥有十足的成长性。
That’s all.
本文不是投资建议。投资需谨慎。